Enflasyon Tahminleri ve Zorluklar

Gill, Türkiye’nin 2024 sonu enflasyon tahminlerini %42’den %45’e güncellediklerini belirtti.

Türkiye ekonomisinin en büyük sorunlarından birinin enflasyonun düşürülmesi olduğunu ifade eden Gill, “Bu süreç oldukça zor. Ancak özel tüketim dayanıklılığını koruyor. Türk otoriteleri, talebi tamamen ortadan kaldırmak yerine, yavaşlatmak üzerine yoğunlaşıyor,” şeklinde konuştu.

Döviz kurlarındaki değişimlerin ve diğer birçok faktörün enflasyon ve ekonomik büyüme üzerinde etkili olabileceğini vurgulayan Gill, “2025 yılı sonu için enflasyon tahminimiz %24 iken, 2026 sonunda %15’in biraz üzerinde olmasını bekliyoruz. Tek haneli enflasyonu ise ancak 2027 sonunda ulaşabileceğimizi düşünüyoruz,” dedi.

Faiz İndirim Beklentileri

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz politikaları açısından temkinli bir yaklaşım izleyeceğini öngördüklerini belirten Gill, ilk faiz indiriminin 2025’in ocak veya şubat ayında gerçekleşebileceğini ifade etti.

Gill, “Ancak TCMB’nin bu ayki toplantısında para politikasında bir gevşeme olasılığını göz ardı etmemeliyiz,” diyerek sözlerine devam etti.

“Faiz indiriminin hangi ay yapılacağı önemli değil; asıl kritik olan, piyasaya verilecek sinyaller ve indirimin büyüklüğüdür. Bu nedenle TCMB’nin ihtiyatlı bir yaklaşım sergileyeceğini ve ilk indirimin 250 baz puan seviyesinde olacağını öngörüyor. Politika faizi, mevcut enflasyon oranlarının üzerinde kalmaya devam edecek,” şeklinde değerlendirmelerde bulundu.

Türk Lirasına Güven ve Kredi Notu Beklentileri

Gelecek yıl Türkiye’nin kredi notunun artıp artmayacağına dair Gill, Türkiye ekonomisinin durağan bir görünüm sergilediğini belirtti ve “Türkiye’nin mevcut BB- notuna yönelik riskler dengeli durumda. Odağımız, enflasyonu düşürmek, yeterli döviz rezervlerini korumak ve bütçe açığını kademeli olarak azaltmak,” dedi.

Gill, Türk hanelerin Türk lirasına olan güvenini yeniden kazanmasının notu olumlu yönde etkileyebileceğini ifade ederek, “Döviz mevduatları ve kur korumalı mevduatlar toplam mevduatın %42-43’ünü oluşturuyor. Bu oran azalırsa, notun yükselmesine dair baskılar artabilir,” şeklinde aktardı.

Uluslararası İlişkiler ve Ekonomik Etkiler

Yeni ABD yönetiminin gümrük tarifeleri ile tehditte bulunması, Avrupa’daki yavaş büyüme ile Türk ekonomisi üzerinde dolaylı etkiler yaratabileceği konusunda uyarıda bulunan Gill, 2025’in birçok ülke için zorlu geçeceğini kaydetti.

Kredi Notunda Gelişmeler

Fitch Ratings Kıdemli Direktörü Morales, Fitch’in bu yıl Türkiye’nin kredi notunu iki kez artırarak BB-‘ye yükselttiğini ve görünümünü durağan olarak evalu ettiğini hatırlattı.

Morales, Türkiye’nin kredi notunun 2021 seviyelerine geri döndüğünü vurguladı. “2023 ortalarından beri uygulanan politika değişiklikleri, finansal istikrar risklerini azaltmaya yardımcı oldu,” dedi.

Morales devamla, “Uluslararası rezervlerde belirgin bir iyileşme ve cari açığın azalması, Türk ekonomisinin iyileştiğinin sinyallerini veriyor,” ifadelerini kullandı.

2024 ve Ötesine Dair Değerlendirmeler

Morales, enflasyonist baskıların ortadan kaldırılmasının bu yıl da önemli bir politika zorluğu olmaya devam edeceğini belirtti, “Öngörülen enflasyonun yılın son çeyreğinde beklenenden daha yüksek olabileceği, 2024’teki parasal sıkılaşma ile birlikte enflasyon baskılarının kontrol altına alınmasını zorlaştırıyor,” dedi.

Morales, 2024 yılı sonunda %46 olan enflasyon beklentilerinin, 2025 sonunda %24’e gerileyeceğini tahmin ettiklerini belirtti. “Merkez Bankası’nın kademeli bir gevşeme stratejisine 2025 başında geçeceğini ve politika faizini %29 seviyesine düşüreceğini öngörüyoruz,” şeklinde sözlerini sürdürdü.

İleriye Dönük Not Artışı Beklentileri

Morales, 2024’teki iki not artışının ardından Türkiye’nin kredi notunda daha fazla iyileşmenin yavaşlayabileceğini belirtti, “Yüksek enflasyon ve zayıf para politikaları, not artışlarını yavaşlatabilir,” şeklinde uyardı.

Özet: 2024 Yılı Kredi Notu Artışları

Türkiye, 2023 yazından itibaren ortodoks politikalar uygulamaya başlayarak 2024’te kredi notu ve görünümünde önemli iyileşmeler sağladı. Fitch, Türkiye’nin kredi notunu 2024 Mart’ında “B”den “B+”ya yükseltti. Eylül 2024’te ise notu “B+”dan “BB-“ye çıkardı.

S&P Global Ratings, 2024’ün ilk değerlendirmesinde Türkiye’nin kredi notunu “B”den “B+”ya artırdı. Kasım 2024’te notu tekrar yükselterek “BB-” seviyesine çıkarttı.

Moody’s de Türkiye’nin kredi notunu 2024 Ocak ayında “B3” olarak teyit etti ve görünümünü “durağan”dan “pozitif”e çevirdi. Temmuz 2024’te ise notu “B1” seviyesine yükseltti.

Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Rolü

Kredi derecelendirme kuruluşları, ülke kredi notlarının açıklanmasıyla hükümetlerin borç ödeme kabiliyetlerini değerlendirme noktasında önemli bir rol oynar. Bu notlar, ülkenin borçlanma maliyetlerini doğrudan etkileyerek yatırımcıların devlet tahvillerine yönelik risk algılamalarında kriter temin eder.

Not artışları veya indirimleri, bir ülkenin uluslararası piyasalardan borçlanma maliyetlerini büyük ölçüde etkileyebilir.